環(huán)境成本施壓國內煉油產(chǎn)能。中國原油進(jìn)口量已經(jīng)超過(guò)國內需求量，除了用于儲備而新增的原油庫存外，大量原油進(jìn)入煉油領(lǐng)域，而國內市場(chǎng)需求不能消化，只能用于低價(jià)出口。這種進(jìn)口、加工、再出口的方式只會(huì )增加中國的環(huán)境壓力，增加碳排放，不符合國內的環(huán)保政策?？梢灶A測，未來(lái)的煉油產(chǎn)業(yè)將轉向供求平衡或供小于求，成品油進(jìn)口的方式。未來(lái)將通過(guò)綠色金融等措施如環(huán)責險、碳交易成本等增加煉油企業(yè)成本，通過(guò)市場(chǎng)化手段壓減煉油產(chǎn)能。

　　今年國內天然氣需求或將爆發(fā)，陜京四線(xiàn)或將10月完工。1）預計今年天然氣消費增長(cháng)或將重返“十二五”期間天然氣爆發(fā)式增長(cháng)態(tài)勢。據發(fā)改委數據，今年1-5月，天然氣消費967億立方米，增長(cháng)13.2%。在連續幾年的個(gè)位數增長(cháng)之后再次出現2位數增長(cháng)；2）陜京四線(xiàn)提供天然氣增量。今年為大氣十條的考核年，而北方大氣污染的主要原因之一為散煤燃燒。華北地區自去年秋季開(kāi)始實(shí)施煤改氣政策，今年又發(fā)布北方12城市清潔取暖試點(diǎn)等若干政策。而為華北地區提供天然氣增量的陜京四線(xiàn)或將于今年10月完工，新增250億方/年的天然氣（近2倍于北京需求量），及時(shí)滿(mǎn)足北京等華北城市冬季天然氣需求。3）為促進(jìn)國內天然氣需求，打通天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節，暨長(cháng)輸管網(wǎng)改革之后繼續出臺城市配氣管網(wǎng)價(jià)格監管政策。監管政策給予其8%的收益率，提高了管網(wǎng)投資的積極性，同時(shí)也降低了燃氣特許權的交易價(jià)值。建議關(guān)注中天能源、藍焰控股、新奧股份、厚普股份、富瑞特裝、中集安瑞科等。

　　可燃冰開(kāi)采降低成本空間大，商業(yè)開(kāi)采前景廣闊。我國南海已經(jīng)連續開(kāi)采可燃冰6周共得到23萬(wàn)方天然氣?？扇急癫乇仁吞烊粴舛家獪\未來(lái)降低成本的空間很大?，F試驗階段所用的海洋平臺已經(jīng)大大超出可燃冰開(kāi)采的需求，增加了成本。埋藏淺帶來(lái)的另一個(gè)優(yōu)勢是因地層壓力小，節省了傳統天然氣開(kāi)采對控壓設施和井深結構上的要求，為后續改進(jìn)降低成本帶來(lái)便利。本次試采是采用直井構造，開(kāi)采的可持續性和產(chǎn)量都受到影響。未來(lái)將進(jìn)一步嘗試定向井或水平井方式來(lái)增加產(chǎn)量。本次試采為求連續、盡可能減少出砂，也就減少了天然氣產(chǎn)量。未來(lái)改變生產(chǎn)策略后，將增加天然氣產(chǎn)量?？扇急_(kāi)采未來(lái)商業(yè)化的可能性較大，短期內獲得技術(shù)突破的可能性存在。

　　城市配氣價(jià)格監管鼓勵管網(wǎng)建設。6月22日，發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于加強配氣價(jià)格監管的指導意見(jiàn)》。該指導意見(jiàn)為首次針對配氣環(huán)節出臺的相關(guān)政策。限定配氣端收益率上限為7%，低于長(cháng)輸官網(wǎng)8%的收益率，并限定折舊年限不低于30年。8%的收益率將限制城市配氣未來(lái)的壟斷收益，不過(guò)也考慮到了正處于建設期的城市管網(wǎng)投資。該指導意見(jiàn)也將管網(wǎng)建設成本轉移到用戶(hù)身上。指導意見(jiàn)中不允許將資產(chǎn)增值部分納入有效資產(chǎn)，將影響特許權的交易，降低燃氣特許權的價(jià)格。