英國金融時(shí)報網(wǎng)7日發(fā)表澳大利亞紐卡斯爾大學(xué)商學(xué)院博士生導師譚浩為該報中文網(wǎng)撰寫(xiě)的題為《油價(jià)暴跌對中國能源轉型的風(fēng)險》的文章。文章說(shuō)，2014年6月以來(lái)，國際原油市場(chǎng)經(jīng)歷了價(jià)格的劇烈下跌。以美國西德克薩斯輕質(zhì)原油WTI為代表的國際原油價(jià)格，已經(jīng)從每桶100美元以上的高位下跌到近期的接近每桶50美元，累計跌幅達到50%。中國輿論普遍認為，作為世界主要的原油進(jìn)口國，本輪原油價(jià)格暴跌對中國是極大的利好。
    根據中國2013年的原油進(jìn)口量（2.82億噸，約合21億桶原油）計算，理論上國際原油價(jià)格每桶下降1美元，將為中國每年的石油進(jìn)口節省約21億美元。對中國經(jīng)濟整體而言，油價(jià)下跌有利于抑制通脹、為寬松的貨幣政策提供空間。對于普通消費者，特別是有車(chē)一族來(lái)說(shuō)，盡管?chē)鴥扔蛢r(jià)調幅遠低于國際油價(jià)下跌幅度，但油價(jià)的下調還是給消費者帶來(lái)了不少實(shí)惠。
    上述這些都是對中國顯而易見(jiàn)的好處。話(huà)雖如此，國際原油價(jià)格的劇烈下跌也孕育著(zhù)一些不可忽視的負面因素。在這些負面結果中，有的可能不會(huì )在近期顯現。但是，即使不考慮上世紀70年代的兩次石油危機，從1980年中期算起到本次油價(jià)下跌前，國際原油市場(chǎng)也經(jīng)歷了至少5次大的油價(jià)波動(dòng)周期。面對具有很強周期性的國際原油市場(chǎng)，討論這些未來(lái)可能出現的風(fēng)險，應當是一件很有意義的事。
    然而，對中國而言，國際油價(jià)暴跌也存在至少6個(gè)潛在風(fēng)險：
    首先，油價(jià)下跌將會(huì )刺激油制品的使用，給中國造成更大的能源和環(huán)境壓力。例如，大排量汽車(chē)將會(huì )重新變得具有吸引力；原本在高油價(jià)下不具有經(jīng)濟性的生產(chǎn)領(lǐng)域將會(huì )重新被考慮。這樣的結果是，有限的石油資源將有可能被用于低效率的用途。這些將會(huì )使中國致力于提高能源效率、達到2020年碳排放強度比2005年下降40%－45%的目標變得更加具有挑戰性。
    其次，石油價(jià)格的下跌可能會(huì )阻滯新能源技術(shù)的發(fā)展勢頭。在過(guò)去5年間，高油價(jià)直接或間接地促進(jìn)了一大批新能源技術(shù)的迅猛發(fā)展，而未來(lái)幾年將是許多核心技術(shù)取得突破、能源使用方式大規模轉變的關(guān)鍵時(shí)期。以美國為例，電動(dòng)汽車(chē)電池技術(shù)不斷突破，僅2014年就有至少20款新的電動(dòng)汽車(chē)成熟上市。在中國，以太陽(yáng)能、風(fēng)能、智能電網(wǎng)為代表的新能源技術(shù)快速發(fā)展，在新能源產(chǎn)品的生產(chǎn)和應用上取得國際領(lǐng)先地位。高油價(jià)，不僅為投資這些新技術(shù)帶來(lái)巨大商業(yè)價(jià)值，也間接地提供了發(fā)展新能源的輿論和政策環(huán)境。反觀(guān)自1986年開(kāi)始的長(cháng)達20年的低油價(jià)，一批在上世紀70年代石油危機中催生、當時(shí)被認為極有前途的新能源技術(shù)，在這期間并沒(méi)有機會(huì )得到持續投資進(jìn)而商業(yè)化，很多就此偃旗息鼓。事實(shí)上，有評論認為，自2014年下半年開(kāi)始的本輪油價(jià)下跌的一個(gè)重要背景，就是以石油為代表的舊能源同以可再生能源和非常規油氣為代表的新能源之間的世紀博弈。打壓新能源，使新的能源技術(shù)和商業(yè)模式無(wú)利可圖，是沙特等主要石油出口國能夠容忍油價(jià)巨幅下跌一個(gè)不能排除的動(dòng)因?？梢灶A見(jiàn)，如果這樣的戰略意圖得以達成，新能源將在短期內失去競爭優(yōu)勢，能源創(chuàng )新的速度將會(huì )減緩，石油價(jià)格最終也會(huì )再次攀升。
    再次，石油價(jià)格的快速下跌，會(huì )對地區和世界局勢增添不少變數。一方面，由于油價(jià)下跌，石油在世界能源系統中的比重將會(huì )增加，這將為石油國家、特別是以沙特為代表的中東國家增加在世界舞臺上的政治砝碼。另一方面，石油收入的減少可能會(huì )對俄羅斯、委內瑞拉、尼日利亞這樣財政嚴重依賴(lài)石油出口收入、同時(shí)財政基礎又極為脆弱的國家造成國內政治的不穩定，甚至波及其他國家。例如，部分學(xué)者認為上世紀80年代的低油價(jià)，使得前蘇聯(lián)沒(méi)有辦法獲得大量的出口收入，導致其投資和社會(huì )福利的支付能力都受到限制，成為引發(fā)1990年代初蘇聯(lián)解體的一個(gè)誘因。當然，這一事件的長(cháng)遠影響見(jiàn)仁見(jiàn)智，而且高油價(jià)也同樣會(huì )引起地緣政治的變化。本文想說(shuō)明的是，原油價(jià)格的漲跌是一個(gè)在國際政治中引發(fā)風(fēng)險的重要變量。
    其四，對中國國內能源行業(yè)而言，隨著(zhù)“便宜石油”時(shí)代的來(lái)臨，中國對石油的進(jìn)口會(huì )進(jìn)一步加大，中國經(jīng)濟會(huì )進(jìn)一步捆綁在進(jìn)口石油上。根據中國海關(guān)的數據，自2014年7月，中國原油進(jìn)口已經(jīng)顯示出明顯的增長(cháng)勢頭。2014年8月和10月，原油進(jìn)口都比上一年同期增長(cháng)17%以上。特別是2014年11月，中國從俄羅斯的原油進(jìn)口更是暴漲65%。盡管有分析認為這些增量的一部分被用于中國的戰略石油儲備，但是可以預見(jiàn)，國際石油價(jià)格的下跌可能會(huì )對中國通過(guò)能源供給多元化促進(jìn)能源安全政策的有效實(shí)施造成負面影響。
    其五，石油價(jià)格的暴跌會(huì )引起石油相關(guān)金融資產(chǎn)的風(fēng)險。油企和其他能源公司的股票可能會(huì )進(jìn)一步下跌，能源類(lèi)債券和衍生產(chǎn)品面臨風(fēng)險，甚至像委內瑞拉這樣主要石油出口國的國家債券也有違約可能。在目前美國價(jià)值1.3萬(wàn)億美元的垃圾債券市場(chǎng)中，能源債券已經(jīng)占到16%?？紤]到能源類(lèi)金融資產(chǎn)的重要性，石油價(jià)格的進(jìn)一步下跌可能會(huì )波及世界金融體系的安全運行。
    其六，對普通消費者而言，上游市場(chǎng)原油價(jià)格下跌帶來(lái)的好處并不會(huì )如想像的那樣大。以航空公司為例，由于航空燃油成本通?？梢哉嫉胶娇展具\營(yíng)成本的三到四成，在國際原油價(jià)格下跌50%、國際航空燃油價(jià)格已跌去三分之一的今天，理論上我們應該迎來(lái)機票的大幅降價(jià)。而事實(shí)上，除了千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的航空燃油附加費下調外，機票價(jià)格并沒(méi)有受到原油市場(chǎng)價(jià)格下跌的太大影響。這是由于俗稱(chēng)“價(jià)格上漲有慣性、價(jià)格下降有粘性”的價(jià)格調整行為決定的。與在成本上漲時(shí)急于提高售價(jià)不同，在原材料價(jià)格下跌時(shí)，企業(yè)除非是在充分競爭的環(huán)境下，否則很難有把節約的成本讓渡給消費者的動(dòng)力。通常，這部分利益會(huì )被用于利潤分配，或者企業(yè)的再投資上。
    如何應對和化解這些由于油價(jià)下跌帶來(lái)的潛在風(fēng)險？在國家層面，在本輪原油下跌中提高的成品油消費稅需要像政府承諾的那樣，真正用于節能環(huán)保和支持新能源發(fā)展，并且做到信息公開(kāi)。從企業(yè)角度，無(wú)論是新能源公司還是傳統能源公司，需要考慮“人棄我取”的反周期戰略。對能源企業(yè)而言，不能因為油價(jià)的下跌而放棄對新能源的投入，而是領(lǐng)先一步、進(jìn)行必要的技術(shù)儲備和產(chǎn)能投資，不僅是多元化抗風(fēng)險的要求，更是培育在下一個(gè)周期中競爭優(yōu)勢的選擇。