短期的產(chǎn)能困難和霧霾治理預期放大了煤炭行業(yè)發(fā)展問(wèn)題。霧霾治理背景下，煤炭產(chǎn)量大規模擴張的日子的確是一去不復返了。但是，產(chǎn)能總是要去掉，供需總有一天會(huì )歸于平衡。因此，認為煤炭?jì)r(jià)格將持續疲弱，是把問(wèn)題簡(jiǎn)單化了。首先，能源品種是可替代的，因此它們的價(jià)格是聯(lián)動(dòng)的。其次，我國的煤炭產(chǎn)能既相對分散（按企業(yè)），又比較集中（按地域，山西和內蒙古占全國煤炭產(chǎn)量接近53%），而且地方政府對煤炭企業(yè)影響力很大。
    煤炭企業(yè)面對市場(chǎng)變化需要調整心態(tài)，采用更為長(cháng)遠的經(jīng)營(yíng)思路和制定更為長(cháng)期的發(fā)展戰略。當擴展的空間受限，未來(lái)的煤炭行業(yè)必然更加規?；鸵幏痘?，沒(méi)有實(shí)在的企業(yè)實(shí)力和缺乏長(cháng)期規劃的煤炭企業(yè)難以生存。煤炭企業(yè)需要積極尋求變革，或者通過(guò)自身努力提高生產(chǎn)和管理水平，或者尋求合作，通過(guò)聯(lián)合生產(chǎn)提高管理水平。寄希望于政府救市，除了不確定性，也不是健康可持續發(fā)展之道。不想改變的煤炭企業(yè)，最終結果是成為落后產(chǎn)能而被逐漸淘汰。
    一直以來(lái)，煤炭作為中國相對能夠自給、較為低廉的能源品種，是能源體系中最重要的組成部分。2013年，煤炭滿(mǎn)足了全國近66%的一次能源需求和78%的電力。隨著(zhù)經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國的煤炭產(chǎn)能不可避免地快速擴張。2000年，中國煤炭產(chǎn)量13.8億噸，約占世界煤炭總產(chǎn)量的33%；2013年，該數值增長(cháng)為36.8億噸，世界占比接近50%。十三年里，中國煤炭產(chǎn)量的年均增長(cháng)速度維持在7.5%左右。經(jīng)過(guò)了“黃金十年”，2012年煤炭行業(yè)開(kāi)始出現產(chǎn)能過(guò)剩（2012年中國煤炭庫存達到3.44億噸，首次突破3億噸）。一些專(zhuān)家估計，2013年全國煤炭產(chǎn)能約為46.3億噸，總產(chǎn)能過(guò)剩約為5億噸。其他相關(guān)研究甚至認為總產(chǎn)能過(guò)剩更大些，接近10億噸。
    毫無(wú)疑問(wèn)，煤炭?jì)r(jià)格的下降是導致行業(yè)本輪凈利潤下滑的重要原因。以秦皇島動(dòng)力煤平倉價(jià)為例：2003年到2011年底之間，全國煤炭產(chǎn)量從18.35億噸上漲到35.16億噸，漲幅為91.62%；而價(jià)格從250元/噸左右上漲到850元/噸左右，漲幅約為240%。2011年底到2013年，產(chǎn)量從35.16億噸上漲到36.80億噸，上漲幅度為4.66%，而價(jià)格則從850元/噸左右下降到580元/噸左右，下降幅度約為31.76%。伴隨煤炭產(chǎn)能過(guò)剩的，是價(jià)格的快速下調和行業(yè)效益的整體下滑。有證券公司估計，2013年煤炭上市企業(yè)的凈利潤比2012年同比下滑26%，剔除中國神華，則下滑幅度達到58%；2014年第一季度煤炭上市企業(yè)凈利潤比之2013年第一季度又下降26%，剔除中國神華后，下降幅度達到60%，超過(guò)70%的煤炭企業(yè)虧損，超過(guò)50%的煤炭企業(yè)下調工資。
    2013年初以來(lái)，我國普遍出現嚴重霧霾天氣，大氣污染防治成為社會(huì )關(guān)注的焦點(diǎn)。引發(fā)霧霾的原因很多，大量的能源消費和以煤為主的能源結構是霧霾的主要成因，因此有效治理霧霾不可避免地要涉及對煤炭消費的限制和替代。2013年9月，國務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計劃》（下稱(chēng)“《計劃》”），提出要通過(guò)五年的努力，改善全國總體空氣質(zhì)量。針對該目標，《計劃》提出10項具體措施，多條直接或間接針對煤炭，未來(lái)要加快調整能源結構，加大清潔能源供應。在霧霾治理的大背景下，未來(lái)煤炭發(fā)展需要相應調整，但是對于調整的方法和速度，煤炭行業(yè)一片迷茫和困惑。
    煤炭的需求明顯減緩，近幾年在一次能源結構中的比例每年以1% 的速度下降。2014年前7個(gè)月，煤炭消費為23.1億噸，同比增長(cháng)僅僅0.2%。但是，煤炭產(chǎn)能依然在快速增長(cháng)。數據顯示，2013年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資5236億元，大概相當于新增6億多產(chǎn)能，而今年前7個(gè)月煤炭業(yè)固定投資為2458億，如此估計所對應的新增產(chǎn)可能僅接近3億噸。
    多重因素擠壓煤炭
    煤炭困局的根本原因是供需不平衡。一方面，由于宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)趨緩，煤炭下游市場(chǎng)的需求不振。霧霾治理進(jìn)一步壓縮了煤炭需求的增長(cháng)空間。另一方面，煤炭行業(yè)經(jīng)歷黃金十年，產(chǎn)能得到快速和大幅度擴展。由于產(chǎn)能建設具有粘性，盡管近兩年煤炭需求增速明顯下降，但是產(chǎn)能增速依然無(wú)法減緩。過(guò)剩產(chǎn)能是制約目前煤炭行業(yè)發(fā)展的最重要因素，產(chǎn)能和需求錯配的直接結果是煤炭?jì)r(jià)格大幅度下降。此外，由于新增產(chǎn)能的資金投入大，且多為銀行貸款，煤炭企業(yè)承擔很大的財務(wù)壓力和資金壓力，就具有更強的釋放產(chǎn)能的動(dòng)機。
    還有更壞的消息。霧霾治理將使我國的煤炭消費峰值提前出現。我們的研究表明，中國煤炭消費峰值可能在2020年出現，消費峰值為42億噸。當然，這個(gè)估計是基于許多假定上的，包括政府治理霧霾的動(dòng)力和決心、清潔能源發(fā)展速度（尤其是核電）、能源價(jià)格改革的進(jìn)度、碳稅和碳交易的實(shí)施等，尤其是煤制油和煤制氣的發(fā)展。按目前情況來(lái)看，煤炭供過(guò)于求的情況還可能持續下去。據長(cháng)江證券估算，這樣的情況可能還要持續要兩年時(shí)間，這也是導致煤炭?jì)r(jià)格仍然有可能繼續下降的擔憂(yōu)。其實(shí)這個(gè)還是樂(lè )觀(guān)的。如果不積極解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，煤炭?jì)r(jià)格可以漲十年，為什么不能跌十年？關(guān)鍵看煤炭行業(yè)如何應對。
    煤化工是否可行的出路？霧霾治理背景下的煤化工如果對市場(chǎng)空間和利潤沒(méi)有足夠的把握，將面臨很大的風(fēng)險。煤化工的約束除了市場(chǎng)，還取決于是否有利于環(huán)境治理。以煤制氣為例，首先，煤制氣發(fā)展是為了解決天然氣短缺，為解決霧霾提供可能性。從表面上看，煤制氣是排放量比較低的清潔能源。但其實(shí)沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，煤制氣屬于對煤炭加工后的二次能源，其原料是煤炭，生產(chǎn)煤制氣本身也是一個(gè)高耗能的過(guò)程。如果從全國范圍來(lái)看，煤制氣沒(méi)有達到改變以煤炭為主的能源結構目的，也達不到減少排放的目的，因為將生產(chǎn)過(guò)程考慮在內，使用煤制氣造成的溫室氣體和其他污染物排放，比直接使用煤炭要多。大規模發(fā)展煤制氣替代燃煤，實(shí)際上只是將污染排放從東部轉移到了西部，且從整體上增加全國的排放量，也不利于應對減少碳排放。其次，煤化工對水資源的消耗同樣不容忽視。生產(chǎn)煤制氣需要消耗大量的水資源。目前，通過(guò)發(fā)改委審批開(kāi)展前期工作或者已經(jīng)被核準的煤制氣項目，大多集中在新疆、內蒙古和山西等煤炭資源比較豐富的地區，這些地區的水資源往往比較缺乏。如果新建的煤制氣項目加劇這些地區缺水現狀，水資源供給反過(guò)來(lái)將會(huì )對煤制氣生產(chǎn)和收益造成負面影響。低迷的煤炭?jì)r(jià)格使得煤化工投資的熱情更加高漲，似乎已看得見(jiàn)新一輪比較大規模的產(chǎn)能過(guò)剩了。不好說(shuō)煤化工是走不通的路，但至少充滿(mǎn)風(fēng)險和不確定性。
    對于煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，希望通過(guò)限制煤炭進(jìn)口對抗國內市場(chǎng)行情低迷的做法。其初衷是可以理解的，但實(shí)施起來(lái)比較困難。首先，“北出南進(jìn)”一直是我國煤炭進(jìn)出口基本格局，即使當中國還是煤炭?jì)舫隹趪鴷r(shí)，就是如此。這是由運輸成本和資源條件約束所決定的，為什么現在可以改變？其次，對于宏觀(guān)經(jīng)濟而言，進(jìn)口煤炭有許多好處。煤炭是不可再生資源，進(jìn)口煤炭可以保護國內的煤炭資源，有助于中國的能源安全和將更多的煤炭紅利留與子孫。進(jìn)口煤炭可以是穩定國內煤炭市場(chǎng)和價(jià)格的一股力量，對彌補國內煤炭供需缺口具有一定的意義，限制煤炭進(jìn)口將不利于煤炭?jì)r(jià)格穩定和長(cháng)期供需平衡。進(jìn)口煤炭有利于提高國內煤炭企業(yè)的效率和競爭力，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)化。
    煤炭企業(yè)還必須意識到“煤改電”過(guò)程會(huì )加速，煤電博弈依然是煤炭銷(xiāo)售的重要方面。EIA數據顯示，1990年至今，美國煤炭總消費平均在9億噸左右（近兩年下降為8億噸左右），總產(chǎn)量平均在10億噸左右（近兩年下降為9億噸左右），電力煤炭消費占比平均在91%（呈現逐年上升趨勢）。而中國電力耗煤在全國煤炭消費總量中的比重接近50%，另一半煤炭消費以散燒等為主。散燒比較分散，并且不同行業(yè)有不同的消費特點(diǎn)，除了污染排放量更大，排放治理也會(huì )更困難。因此，在終端“多用電、少用煤”是社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展必然的發(fā)展趨勢，霧霾治理會(huì )加速“煤改電”過(guò)程。一般而言，煤炭轉化為電能的比重越高，電能占終端能源消費的比重越高，煤炭污染排放也相對會(huì )減少。而且，中國電力效率和減排水平在全球領(lǐng)先。因此，今后煤炭買(mǎi)家會(huì )更加集中在電力行業(yè)，加上目前電力比較強勢，煤炭行業(yè)的銷(xiāo)售策略需要改變。此外，如果煤炭不是用火電來(lái)替代，（而且很可能是如此，因為今后電力發(fā)展清潔能源的比例會(huì )越來(lái)越大），煤炭的需求也將受到“煤改電”的影響。
    短期應對：限產(chǎn)維持價(jià)格
    煤炭行業(yè)目前的主要矛盾是經(jīng)濟增長(cháng)放緩和霧霾治理，使得煤炭需求增速放緩，而產(chǎn)能過(guò)剩和進(jìn)口的增長(cháng)使得煤炭供過(guò)于求。長(cháng)期習慣于產(chǎn)能、產(chǎn)量擴張和價(jià)格上漲，霧霾治理對煤炭的打擊是前所未有的，煤炭行業(yè)對受到的打擊可能還沒(méi)有完全回過(guò)神來(lái)。大家都很關(guān)心應對新的環(huán)境，煤炭應該怎么做？
    目前煤炭行業(yè)的緊迫問(wèn)題是如何維持價(jià)格，而短期維持價(jià)格的唯一有效辦法是限制產(chǎn)能，影響供需平衡和價(jià)格。短期限制產(chǎn)能是否有效？回答這個(gè)問(wèn)題比較困難，取決于很多因素。就算說(shuō)得容易，做起來(lái)也很困難。因為，煤炭企業(yè)為了維持企業(yè)運營(yíng)，價(jià)格越低，產(chǎn)量需要越高，煤企需要加大生產(chǎn)力度，才有現金流可以還貸款和發(fā)工資，也只有生產(chǎn)和銷(xiāo)售“正常”，才有可能繼續從銀行貸款，這種“價(jià)低量漲”的惡圈，是煤炭企業(yè)和產(chǎn)煤大省的地方政府需要慎重和智慧對待的。
    從目前煤炭行業(yè)的現狀看，有效限產(chǎn)很難。7月下旬煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )組織14家大型煤企提議嚴格控制煤炭總量，力爭將2014年煤炭產(chǎn)量壓減10%以上。隨后神華集團和中煤能源宣布將調減2014年煤炭產(chǎn)量。近日政府多部委關(guān)于嚴控煤礦超能力生產(chǎn)相關(guān)文件已經(jīng)下發(fā)到相關(guān)企業(yè)。但是，業(yè)內對于限產(chǎn)的可行性是抱懷疑態(tài)度。在煤炭供不應求的時(shí)候，煤礦超產(chǎn)是行業(yè)的常態(tài)；而在煤炭供大于求的時(shí)候，煤炭增產(chǎn)的動(dòng)力似乎更充足。如果市場(chǎng)份額不夠，幾家煤炭企業(yè)的限產(chǎn)會(huì )被其他企業(yè)的增產(chǎn)很快抵消。因此，限產(chǎn)對于價(jià)格的影響，通常在產(chǎn)能不夠時(shí)候才有效，在產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)候，限產(chǎn)者本身的風(fēng)險很大。
    限產(chǎn)的有效性取決于行業(yè)集中度。目前的煤炭行業(yè)限產(chǎn)推價(jià)所要求的集中度不夠。作為資源性行業(yè)，國外煤炭行業(yè)一般由幾家大型煤炭企業(yè)把持，澳大利亞前五的煤炭集團便占據其總產(chǎn)能的70%以上；而美國排名前四的煤炭企業(yè)占了全美煤炭總產(chǎn)量的70%左右；德國更為極端，只有魯爾公司一家生產(chǎn)煤炭（除褐煤之外）。我國的煤炭行業(yè)集中度還相對較低，煤炭英才網(wǎng)數據說(shuō)明，2013年，前十家企業(yè)產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的40%左右。截至“十一五”末，裝備水平差、管理能力弱的小煤礦數量仍占全國煤礦數量的80%。
    提高行業(yè)集中度需要煤炭行業(yè)盡快整合淘汰。對產(chǎn)煤大省的地方政府來(lái)說(shuō)，應該對煤炭市場(chǎng)所需要的產(chǎn)能有個(gè)客觀(guān)的判斷（現在應該比較容易），通過(guò)淘汰落后剩余產(chǎn)能，平衡煤炭供需，真正理解：當消費量一定，挖的越多，價(jià)格越便宜，收入越少。所以，穩定價(jià)格是政府和煤炭企業(yè)需要共同努力達到的目標，由于地方政府對煤炭行業(yè)的影響力很大，政府支持煤炭提高行業(yè)集中度，不僅有利于控制過(guò)剩產(chǎn)能和平穩煤價(jià)，而且有利于煤炭資源整合和提高行業(yè)競爭力。
    因此，減少產(chǎn)能除了煤炭企業(yè)自我約束（比較困難），主要是煤炭行業(yè)整合淘汰（這個(gè)是市場(chǎng)的必然）。從國際煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規律看，推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度，促進(jìn)橫向整合，是煤炭行業(yè)成熟發(fā)展的必由之路。面臨嚴峻的市場(chǎng)和發(fā)展環(huán)境，煤炭發(fā)展需要改變以往粗放擴張，開(kāi)始精打細算，通過(guò)整合淘汰和提高管理效率，在市場(chǎng)管理和交易體系上下功夫，力圖改變供過(guò)于求的市場(chǎng)現狀。嚴峻的市場(chǎng)環(huán)境提供了煤炭企業(yè)整合和提高行業(yè)整體生產(chǎn)效率的動(dòng)力和時(shí)機。整合后的煤炭企業(yè)，除了集中度更高，還可以發(fā)揮規模效應和提高技術(shù)研發(fā)能力。
    中長(cháng)期策略：改變經(jīng)營(yíng)思路
    煤炭企業(yè)面對市場(chǎng)變化需要調整心態(tài)，采用更為長(cháng)遠經(jīng)營(yíng)思路和制定更為長(cháng)期的發(fā)展戰略。以往“量漲價(jià)高”的數錢(qián)日子已經(jīng)不再，想賺快錢(qián)的人可能已經(jīng)不適合煤炭行業(yè)。當擴展的空間受限，未來(lái)的煤炭行業(yè)必然更加規?；鸵幏痘?，沒(méi)有實(shí)在的企業(yè)實(shí)力和缺乏長(cháng)期規劃的煤炭企業(yè)也難以生存。煤炭企業(yè)需要積極尋求變革，或者通過(guò)自身努力提高生產(chǎn)和管理水平，或者尋求合作，通過(guò)聯(lián)合生產(chǎn)提高管理水平。寄希望于政府救市，除了不確定性，也不是健康可持續發(fā)展之道。不想改變的煤炭企業(yè)，結果是成為落后產(chǎn)能而被逐漸淘汰。
    長(cháng)期以來(lái)，我國煤炭行業(yè)主要注重擴張發(fā)展，技術(shù)創(chuàng )新和管理水平還不是重點(diǎn)，煤炭自動(dòng)化和安全生產(chǎn)水平與國外發(fā)達國家相差還比較大，這也是煤炭今后發(fā)展需要關(guān)注的方向。煤炭企業(yè)應該努力降低自身成本，提高管理水平和生產(chǎn)效率。由于環(huán)境和安全標準的提高，國內煤炭企業(yè)的煤炭開(kāi)采成本不斷上升。作為地下開(kāi)采業(yè)，煤炭行業(yè)成本構成比較復雜，人工成本占據較大比重，輔助費用較高，成本受地質(zhì)條件、工作布置等因素的影響較大。煤企應該通過(guò)提高員工積極性、技術(shù)進(jìn)步、成本管理等手段提高運營(yíng)效率，降低原煤成本，提高自身競爭力。
    煤炭需要擴展生存空間。對于煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，煤炭清潔利用是煤炭突圍的一個(gè)重要方面，而且越來(lái)越重要，可以緩解由于霧霾治理而導致的煤炭替代壓力。比如說(shuō)，加大原煤入洗比重，提高熱效率，減少二氧化硫等污染物排放，實(shí)現煤炭清潔化利用是今后的必由之路。地方政府和企業(yè)應該共同努力，提高煤炭開(kāi)采、加工、儲存運輸、轉化和利用過(guò)程中的潔凈煤技術(shù)水平和運用，通過(guò)煤炭清潔化利用，提高煤炭消費質(zhì)量，緩解煤炭產(chǎn)業(yè)和環(huán)境保護之間的矛盾。
    政府的作用
    煤炭行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，將經(jīng)過(guò)短期去產(chǎn)能和長(cháng)期供需平衡的兩個(gè)階段。只有經(jīng)歷了短期的去產(chǎn)能階段，對煤炭企業(yè)進(jìn)行成功的整合調整，才能取得長(cháng)期供需平衡。除了改革，煤炭企業(yè)成功整合需要政府的支持。煤企需要一個(gè)緩和空間，以改善經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)行兼并重組，而不是通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)謀取生存。這是長(cháng)期煤炭供需平衡和煤炭企業(yè)健康發(fā)展的基本途徑。
    煤炭是能源行業(yè)中最具市場(chǎng)化的行業(yè)，政府需要盡可能維持煤炭的市場(chǎng)活力。政府有責任為煤炭行業(yè)解決產(chǎn)能過(guò)剩，目前采用限產(chǎn)政策也沒(méi)有錯，但是，需要把握市場(chǎng)化的基本原則。政府的行政限產(chǎn)或許可能管用，但也需要小心，在行政限產(chǎn)方面不能走太遠。去產(chǎn)能需要主要依靠市場(chǎng)整合和淘汰落后。行政地、過(guò)激地把煤炭?jì)r(jià)格逼上去了，可能是解決了煤炭行業(yè)的問(wèn)題，但不是沒(méi)有后果。要記住，煤炭?jì)r(jià)格是中國電價(jià)的主要驅動(dòng)因素，煤炭?jì)r(jià)格導致的電價(jià)矛盾（以前就有過(guò)），對政府來(lái)說(shuō)，可能是更大的問(wèn)題。
    政府首先需要盡可能減少“亂收費”。政府可以考慮在煤炭企業(yè)整合期間，通過(guò)有效清理收費，給煤企減負。根據統計，目前煤炭行業(yè)的行政事業(yè)性收費及政府性基金高達幾十種，煤炭流通階段的成本遠遠超過(guò)開(kāi)采生產(chǎn)成本（還有統計說(shuō)，政府收費占煤炭企業(yè)凈利潤的43%）。近年來(lái)，政府部門(mén)曾多次清理涉煤收費基金，但效果不好。地方政府很需要錢(qián)，可以理解，但現在情況不一樣了，地方政府應該自覺(jué)。降低煤炭行業(yè)收費有利于短期減輕煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。另外，對于可能出臺的煤炭資源稅（從價(jià)計征），政府可以考慮先將煤炭資源稅率定得低一點(diǎn)，以后再逐步提高。雖然，“減負”會(huì )給地方政府帶來(lái)短期財政壓力，但是長(cháng)期來(lái)看是雙贏(yíng)的。
    配合煤炭長(cháng)期經(jīng)營(yíng)策略改變，政府還需要改革煤炭管理體制，包括改善煤炭國企評價(jià)機制。目前煤炭行業(yè)存在管理職能分散、交叉重疊、行政效率低等問(wèn)題，還存在資源開(kāi)發(fā)秩序亂，甚至大型整裝煤田被不合理分割等問(wèn)題，政府的煤炭管理和國有煤礦的考核標準必須兼顧市場(chǎng)供需和煤炭行業(yè)可持續發(fā)展。