新型煤化工在國家政策放松、業(yè)主戰略意圖多元化、技術(shù)日趨成熟的背景下將繼續保持高景氣。上半年煤化工工程板塊在政策放松的背景下關(guān)注度很高，主流煤化工工程公司下半年將迎來(lái)訂單兌現。
    政策放松
    帶來(lái)煤化工工程高景氣
    今年3月以來(lái)已有13個(gè)新型煤化工項目獲國家發(fā)改委“路條”即國家發(fā)改委辦公廳同意開(kāi)展該工程前期工作的批文。這13個(gè)項目投資總額在2000-3000億元，包括8個(gè)煤制天然氣、4個(gè)煤烯烴和1個(gè)煤制油項目。根據我們的不完全統計，已經(jīng)拿到路條或已經(jīng)核準的現代煤化工項目合計11個(gè)。
    大量的項目在新一屆政府換屆完成后逐漸公布出來(lái)，從中讀出政府對煤化工政策的積極信號。政策放松將帶來(lái)煤化工工程行業(yè)的景氣提升，根據中化國際咨詢(xún)的數據，2006年，我國新型煤化工工程市場(chǎng)規模只有23億，從2006-2011年，市場(chǎng)以超過(guò)40%的復合增長(cháng)率迅速增長(cháng)，2011年市場(chǎng)規模達到158億；而到2016年，市場(chǎng)規模將會(huì )超過(guò)900億元。
    煤化工項目投資巨大
    地方政府態(tài)度積極
    新型煤化工項目投資巨大，經(jīng)濟拉動(dòng)能力強。以煤制油為例，1萬(wàn)噸煤制油產(chǎn)能的投資超過(guò)1億元，而同等規模的傳統煉油1萬(wàn)噸僅需1200萬(wàn)元，前者是后者的八倍多。新型煤化工的巨大投資為經(jīng)濟拉動(dòng)提供了良好  的動(dòng)力，也成為地方政府拉動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展的制勝法寶。
    地方政府對于煤化工項目態(tài)度積極，努力推動(dòng)相關(guān)項目進(jìn)展，主要原因有以下兩點(diǎn)：第一，煤炭資源豐富，物流成本高。我國煤炭資源呈現西北豐富、東南匱乏的特點(diǎn)。我國新疆、內蒙古、山西、陜西、貴州、寧夏、甘肅等省市的煤炭資源較為豐富，其中新疆、內蒙的預測儲量分別達到18000億噸和12200億噸。受制于煤炭的物流成本較高以及運力等因素限制，目前各地政府要求50%煤炭就地轉化，煤炭資源豐富的省區對新型煤化工的積極性非常之高。
    第二，煤化工是拉動(dòng)經(jīng)濟的有力引擎。不妨以新疆的投資為例。2012年新疆的城鎮固定資產(chǎn)投資5594億元，較2011年同比增長(cháng)26%。按照新疆的十二五規劃，將以伊犁、準東煤炭基地為重點(diǎn)，大力發(fā)展現代煤化工，到2015年，建成煤制尿素260萬(wàn)噸、煤制二甲醚80萬(wàn)噸、煤制天然氣1000億立方米、煤制烯烴100萬(wàn)噸、煤制乙二醇100萬(wàn)噸，“十二五”期間新增煤焦化生產(chǎn)能力800萬(wàn)噸。據《新疆日報》報道，目前參與新疆煤電、煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)已達104家，煤化工項目66個(gè)，計劃總投資8773億元。以此估算，假定投資十年內完成，平均每年投資877億元，大約占到2012年城鎮固定資產(chǎn)投資的16%，其重要性可見(jiàn)一斑。
業(yè)主方戰略意圖多元化
    投資熱情持續高漲
    新型煤化工巨大的投資以及投資所具有的風(fēng)險性決定了其項目投資主體是具有較強資金實(shí)力以及能夠獲取資源的大型企業(yè)。從已經(jīng)建設或已經(jīng)批復的項目中，業(yè)主方為國有企業(yè)的包括中國神華、中國石化、中海油、國電、華電、大唐集團、兗礦集團、潞安集團、中煤集團、河南煤業(yè)集團、中電投、新汶礦業(yè)集團、慶華集團、皖能集團、兗礦集團等。民營(yíng)企業(yè)包括寧波禾元、甘肅華鴻匯金公司、廣匯能源、伊泰集團等。從中看出，國有企業(yè)，特別是一些能源類(lèi)央企是煤化工投資的主導力量。
    各個(gè)企業(yè)對煤化工投資熱情高漲，除了可以通過(guò)煤化工賺取利潤之外，主要原因包括以下幾個(gè)方面：一是獲取先發(fā)優(yōu)勢，在新型煤化工行業(yè)大潮中積累技術(shù)與經(jīng)驗。長(cháng)期來(lái)看，石油資源是有限的，隨著(zhù)石油資源的開(kāi)采、油價(jià)的上漲以及新型煤化工技術(shù)的不斷發(fā)展，其經(jīng)濟性將會(huì )更加明晰，誰(shuí)能夠取得先發(fā)優(yōu)勢，將有可能會(huì )在未來(lái)的競爭中贏(yíng)得先機。二是獲取煤炭資源，新型煤化工項目大量投資的同時(shí)，將會(huì )獲得較多的煤炭資源。三是每個(gè)企業(yè)還會(huì )有自身發(fā)展戰略上的考慮，如中石化希望贏(yíng)得管道資源；中海油希望突破沿海的限制，往內陸擴張等等。2012年末中石油天然氣管道長(cháng)度已經(jīng)達到40995公里，占全國的90%以上，中石化希望能夠通過(guò)煤制天然氣的新粵浙、新魯兩條重要的出疆通道，爭取天然氣領(lǐng)域的話(huà)語(yǔ)權。
    日趨成熟的技術(shù)與經(jīng)濟性是煤化工發(fā)展的基石
    煤化工技術(shù)的不斷發(fā)展為行業(yè)發(fā)展奠定了基礎?，F代煤化工包括煤制烯烴、煤制油、煤制天然氣、煤制二甲醚、煤制乙二醇等五大方向。
    綜合考慮技術(shù)成熟度、經(jīng)濟性、需求等多方因素，煤制天然氣、煤制烯烴將是發(fā)展前景較好的方向。煤制烯烴的經(jīng)濟性較好，下游需求量大，投資熱情較高，目前已建成項目4個(gè)，在建、擬建項目約30個(gè)。煤制天然氣國內尚無(wú)成熟運營(yíng)項目，德國魯奇公司的技術(shù)較為成熟，在天然氣自給率低的背景下未來(lái)發(fā)展空間較大。